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失去所有的資產才發現的人生哲學 :等待比行動還重要

2020/1/13  
  

 

想成功唯一要做對的事

我經常被問,投資時要注意什麼?這是很複雜的問題,我為這問題甚至寫了六本書,但這不是「打開到37頁就可以看到答案」那麼單純。

 

例如,我注意的是經營公司的人物如何?公司的財務狀態如何?有沒有貸款?公司的經營方針如何?有多少競爭對手?公司的資產負債表如何?政府對這個業界有何看法?有沒有規制?此外,不僅閱讀桌上的資料,還要盡可能拜訪個人與企業,從他們的對手聽取資訊。如果要知道豐田汽車的事情,就去拜訪對手日產汽車與福特汽車,我經常會得到意外的收穫。

 

要投資國家的話,就親自到那個國家,目睹那個國家的狀況、安定度、人民的生活,詳細調查。

就這樣,要理解的事情很多,對人材、經營、業界都必須有深入的知識。在華爾街開始工作的時候,有時一天連續拜訪十五家公司,一星期去五個都市。當時一點也不覺得辛苦,還樂在其中,這種方式現在也沒變。

 

當然還必須隨時注意市場的動向。最近的例子是AI人工智慧的引進。人工智慧在市場能夠發揮作用嗎?如果能夠,是使用哪種人工智慧?這都必須有耐心持續地進行調查。

 

耐心是人生中必須學習的美德,無論哪所學校都無法讓我們有耐心,必須一邊經歷人生,一邊學習。不能停止學習,這個信念是我在進入耶魯大學時就一直持有。

我雖然不是優秀的學生,但是我下定決心要持續追求知識,直到無法追求為止。成功的人絕不會放棄,尤其是投資者。

 

大多數場合,市場都錯了。只有極少數者賺錢,幾乎所有的投資人都賠錢。投資人之所以賠錢,是因為採取錯誤的行動之故,而且是市場讓他犯錯。所以耐心調查的投資人,也就是採取正確行動的人,能夠獲得賺錢的機會。

 

誰都沒有注意到的東西,立刻買

投資的方法因狀況之不同而不一樣。雖然電視與網路充滿「這樣做就能夠大成功」的訣竅,但是要成為富豪卻不簡單。儘管訣竅很單純,大家或許會認為這樣我也做得到,以為自己也能夠創立像亞馬遜那樣的大企業。

 

如果只舉出一個成功的方法,我認為是「誰都沒有注意到的東西,立刻買」。

一九八○年代,我在哥倫比亞大學商業學校執教時,奧地利想要擴大證券交易所的規模,隨著國家成長、繁榮,必須增設證券交易所,促進國際金融交易。

但是奧地利還缺乏,所以政府想要設立金融中心。

剛好那時候,奧地利的財政部長滯留在紐約,我立刻邀請他到我的課堂。他在我的課堂說:「我們現在正要擴大證券交易所的規模,促進投資,整備法律。」有些國家為了讓投資人多買股票,以及為了讓更多企業上市,提供稅制上的優厚待遇。

 

奧地利就是採取這樣的手段,擴大金融交易的規模。我立刻打電話給紐約最大的奧地利銀行的分店長,說:「我想投資奧地利的證券交易所,我想在貴銀行開戶。」但是對方回答:「我們沒有證券交易所!」接著,我打電話給旅行社,想盡快去維也納。

 

我知道維也納有證券交易所,可是銀行的分店長不知道。也就是說,全世界大部分人都不知道。在這種情況下,可以便宜買進股票。因此我立刻飛到維也納,抵達後立刻開戶買進股票。

 

一九七三年,與索羅斯一起運用的「量子基金」之所以大成功,也是因為投資別人不知道的東西。我們兩人積極投資當時很少人有興趣的海外投資,以及放空股票。獲得4200%的傳說性驚人報酬。

 

還沒有人知道,政府為了讓大家知道市場而採取優惠措施,表面上看似乎很簡單,但是這是千載難逢的機會。如果這樣的機會來臨,不立刻買進,便會來不及。

 

所以如果北韓設立證券交易所,就應該立刻買進北韓的股票。不過問題是已經有許多人在注意北韓了,大家都在引頸期盼北韓開設股市。所以必須尋找北韓以外誰也沒有注意到的國家。前面已經提到俄羅斯也是很好的投資對象。

 

大多數人都避開俄羅斯,所以俄羅斯的股價很便宜。大家都不知道俄羅斯有股市,所以有許多機會。安倍首相想與俄羅斯建立友善關係,因為與俄羅斯建立友善關係的話,未來可能有好處。

 

川普總統也想與俄羅斯建立友善關係,但是太多美國人討厭俄羅斯,許多人的工作是散播俄羅斯專門做壞事的謠言,也有討厭俄羅斯的政治團體。所以川普不應該樹立太多敵人。

 

耐心等待是重要的才能之一

即使在報紙或網路發現吸引我的個股,我也不會立刻買進,而是先調查。我過去有好幾次嚴重的失敗,失敗的原因都是調查不足。我也以此為戒,要充分調查後才行動。

 

不能簡單地說:「花這麼多時間調查,應該夠了」。因為隨著投資對象的不同,調查的深入度也不同。要詳細瞭解相關業界的股票──例如我投資砂糖已經五十年了,所以很清楚,也有很了解的國家。如果是新產業、新公司、新國家,就要更深入地澈底調查。畢竟那是高成本與高風險,所以最好投資自己熟悉的業界與國家。

 

如果沒有自己熟悉的領域,最好不要投資。寧願把錢放在銀行,等到自己熟悉的領域出現為止。雖然發生嚴重的通貨膨脹時會遭受損失,但是把錢放在銀行會生利息,總比投資錯誤遭受嚴重虧損好多了。

 

事實上,能夠等待是投資人必要的能力之一。投資人必要的時候幾乎是「什麼都不做」,過去我如此建議過許多人。

 

如果在某地方發現商機,確定那是正確的判斷,剩下的只有買進。相反的,在發現商機之前,什麼都不能做。大多數人都以為必須經常有行動,總是注意股價,必須經常有行動而變得非常忙碌,但是其實這樣錯了。

 

還有許多人,包括我自己,行動太急,我過去曾有許多因為太領先時代而失敗的例子。在確實發現商機之前,必須耐心等待。在世上許多人發現商機之前。

 

賺錢後是最容易失敗的時候

在賺錢時要特別注意。人們總是急著想再度大賺一筆。賺錢後,最好到海灘休閒度假,什麼都不做。大成功後,人們經常志得意滿起來,以為自己很聰明,賺錢很簡單,卻因再度投資而失敗。

人們失敗時,經常怪罪別人,怪罪經紀人,怪罪電視、網路的股票分析師,但是所有的失敗都是自己的責任,那就是沒有充分的調查。

 

我說了好幾次,想要投資成功,就不能聽別人的建議,投資在自己熟悉的領域就行了。汽車、運動、流行服飾,每個人都有自己熟悉的領域。

 

這位設計師,或者這家連鎖店總是會製作我喜歡的服飾,所以一定會成功──你也會有這樣的預感。我自己對流行服飾很陌生,但是熟悉的人立刻就會有這樣的預感。這個品牌會暢銷!這種預感就會成為投資的第一步。

 

但是如果發現商機,就必須行動才行。行動是指詳細調查,找到股票並買進。許多人都是事後諸葛地說:「我十年前就知道那家公司會成功,那時如果花一百日圓買進的話,現在就成為二十萬日圓了」。用嘴說很簡單,但是能夠說:「我十年前就知道那家公司會成功!」的人,是實際花一百日圓買進股票,後來成為二十萬日圓的人。

 

沒有付諸行動,沒有任何意義。付諸行動之後,只要睡覺就好了。悠閒等待那支股票上漲,賣出的時機來臨時賣出。只要熟悉那個業界,自然就會知道賣出的時機。當你感覺發生什麼變化。公司捨棄品質,轉為重視生產力,無法生產像以前那樣好的商品,就是賣出的時機。

 

如果徹底調查業界,就可以抓住那個變化,知道賣出的時機。重要的是成功時,不要志得意滿,成功時,最好在海灘躺著,悠閒度假。

 

資產暴增三倍後又一無所有的體悟

我也曾經有成功後志得意滿而大虧損的經驗。

在華爾街開始投資時,我大成功。周遭的人失去所有的財產,我五個月卻將資產變成三倍。我以為自己很聰明,但是那樣錯了。五個月後,我喪失了所有財產。

 

如果在沒有經驗時,短時間賺到鉅款,就會犯那樣的錯誤。我誤以為自己做的是正確的事。由於大失敗,才知道自己什麼都不懂。我學到市場比我還聰明,這是一次很好的教訓。

我經常向別人建議「失敗損失金錢不是壞事」,世界上最成功的人都是經歷過許多次失敗的人。

 

不過如果要失敗,最好是二十五歲時失敗,五十五歲大失敗的話,要挽回就很困難。年輕時失敗可以學到很多事情,如果是年輕時失敗,還有時間與體力可以重新站起來,邁向成功。