數位代幣是什麼？
這個圈子的術語發展很快。以前比特幣和其他加密貨幣一律通稱「數位代幣」（例如，大家會說「比特幣是數位代幣」），現在似乎則會加以區分，用加密貨幣來指稱比特幣和以太幣這類記錄於各自區塊鏈的錢幣，並用代幣來指稱發行人進行首次代幣發行、記錄於以太坊區塊鏈智慧合約的錢幣。「代幣」一詞可視上下文，指涉不同的對象。
代幣是什麼？數位代幣是什麼？有何重要性？
實體世界的代幣很容易理解。你可以想像：類似賭場籌碼的塑膠圓片、啤酒兌換券、露天遊樂設施代幣。代幣基本上由發行人（賭場、啤酒節主辦單位、露天遊樂場）發行，可在特定場合或特定市集使用，可能會設有使用條件或截止日期。代幣的價值來自使用場合，超出使用範圍，代幣的價值會下降或貶到毫無價值。一枚五元的賭場籌碼，在賭場裡價值五元，到了外面的世界，就沒有這樣的價值。露天遊樂設施代幣在市集外，就算還有價值，價值也不高。那大家口中的數位代幣是什麼意思？把啤酒兌換券或賭場籌碼數位化，兌換券或籌碼會變成數位代幣嗎？PayPal錢包餘額是數位代幣嗎？銀行帳戶餘額是數位代幣嗎？比特幣又有何獨特之處？這些不同類型的代幣，特色差異頗大，一以蔽之會令人混淆。我希望在這個章節，藉由區分區塊鏈原生代幣（如比特幣和以太幣）、資產支撐代幣（如借條），以及可於日後購買商品服務、通常記錄於以太坊區塊鏈智慧合約或其他區塊鏈的功能型代幣（如「ERC-20」標準代幣），來釐清各種代幣類型和代幣的特色。
持有代幣
我們可以用加密資產來具體稱呼這些代幣。不論加密貨幣或代幣，任何加密資產都有一個連動地址，持有與地址對應的私密金鑰的人，即是加密資產的持有者。持有者用私密金鑰建立和簽署送出代幣的交易，將代幣讓與他人。加密資產某方面與不記名資產類似——持有私密金鑰，資產就是你的。根據區塊鏈規則，發送代幣（也就是付款）時，交易必須包含與代幣當前地址相關的數位簽章。數位簽章必須通過區塊鏈網絡所有參與者的驗證。系統裡只有數位簽章這個單一認證點，負責顯示確實是地址所有人下付款指令。相對地，使用網路銀行時，你要先證明這個使用者是你本人，並指示銀行替你完成某件事。你要提供使用者名稱及密碼，通常還要
輸入其他裝置產生的一次性PIN 碼——也就是所謂的「第二要素」（second factor）。但透過使用者名稱與密碼進行認證也有好處，就是當你忘記或遺失密碼，你可以提供身為帳號持有者的其他證明來重設密碼。在加密資產這邊，交易必須提供有效的數位簽章。倘若遺失私密金鑰，你就不能存取資產，也不能重設金鑰。假使私密金鑰被小偷複製，小偷可以用你的名義進行交易，你無力阻止。加密貨幣在數位簽章這一方面，比銀行嚴格多了，即便是帳本管理者，要是拿不出必要的數位簽章，也無法修改餘額。銀行負責維護的傳統帳本，由於銀行並未採用任何密碼學證明機制，所以銀行帳戶裡的餘額可以人為地更動。有些人說，在比特幣系統裡，你就是自己的銀行。你不必指示哪間機構代為付款：由你負責替自己付款。幾乎每天都有新代幣產生，每一種特性都不一樣，分門別類相當困難。目前，我將代幣分成以下三種：
▲原生區塊鏈代幣：
這是基礎區塊鏈維持運作或提供獎勵的重要元素。原生代幣通常是吸引區塊建立者執行工作的獎勵。加密貨幣一般都是原生代幣。
▲資產支撐代幣：
某一樣真實世界裡的資產，由託管代理人保管，你擁有這項資產的運用權利或所有權。
▲功能型代幣：
代表你有權使用代幣發行人提供的服務。
資料網站onchainfx.com 則將數位代幣分成以下幾種：
▲貨幣代幣：
貨幣代幣是當作金錢使用的原生區塊鏈資產。這些歸類為貨幣的網絡，除了定義及轉讓原生區塊鏈資產的必備「特色」，一般而言不會具備太多其他特色。
▲平臺代幣：
使用者必須透過平臺代幣，才能使用可支援各式各樣潛在用途的去中心化通用網絡。平臺代幣通常專門負責用於協調平臺的使用（亦即以代幣支付存取平臺功能所需的「燃料費」）。
▲功能型代幣：
功能型代幣是符合特定運用類型的去中心化網絡的原生代幣。換言之，這是預先指定用於特定使用目的的公開網絡。舉例來說，去中心化儲存和去中心化資產交易，都是打造目標網絡（以及網絡對應代幣）的運用類型。「功能型代幣」和「協定代幣」指的通常是一樣的代幣。
▲品牌代幣：
品牌代幣是可交易的數位資產，多半用於某間公司／機構的平臺。有些品牌代幣會在一段時間過後，發展成通用的功能型代幣。
▲證券代幣：
證券代幣代表索取特定現金流或鏈外資產的權利。當網絡向代幣持有人收取服務費、明確賦予代幣持有者投票權，或表示代幣由其他資產「支撐」（例如黃金或公司股權），即為證券代幣。我們將在首次代幣發行的章節，討論主管機關為何有可能將代幣歸類為金融證券。現在，我要先依照我自己的分類，分別介紹原生代幣、資產支撐代幣和功能型代幣。
原生區塊鏈代幣
「代幣」一詞在這裡普遍指稱各種記錄於區塊鏈的錢幣。比特幣和以太坊是加密貨幣系統，各自使用稱為比特幣和以太幣的原生代幣。這是在沒有外部人士資助參與者的情況之下，用來吸引礦工建立有效區塊的錢幣。以太幣也被用來支付執行智慧合約的礦工的酬勞。這類代幣又稱「內生代幣」（intrinsic token）或是「內建代幣」（built-in token），與代幣所屬的區塊鏈系統不可劃分，當作激勵參與者維持區塊鏈運作的誘因，以及參與者使用區塊鏈功能時的付款機制。
▲為何會出現原生代幣？
內生代幣是由相同區塊鏈軟體創造出來的代幣，區塊鏈軟體會記錄這些錢幣的所有權，並在挖礦過程中，根據區塊鏈協定的預計時程，公開透明地製造這些錢幣。所有參與者都同意遵守協議規則。
▲是什麼支撐原生代幣？
原生代幣沒有「支撐」資產，存在就是存在，而且自有價值。用黃金來比喻可幫助我們理解這一點。當你手中擁有實體黃金，這塊黃金沒有任何「支撐」資產，黃金本身即具價值。世界上沒有發行人讓你用原生代幣贖回標的資產，好比你不能去找「黃金發行人」（大自然？），要求用黃金贖回其他東西。中本聰發明了比特幣的概念，但他不是比特幣的發行人。比特幣礦工遵守某種達成共識的限制，依此製造比特幣，但他們不是比特幣的發行人；正如淘金者發現黃金，但淘金者並非黃金發行人。
▲原生代幣的價值從何而來？
原生代幣的價值有一部分來自代幣的實用性，有一部分來自投機價值。這回我們同樣用黃金來比喻。黃金的價值來源有二。首先，黃金很實用，可以用於補牙和在特定的科技或工業用途派上用場，而且黃金漂亮、不會失去光澤，所以黃金也能當成首飾來配戴。其次，黃金具有投機價值，這是因為黃金很稀少、大家都想擁有，而且黃金價格具有悠久的歷史。原生代幣可以用於特定場合，所以具有實用性。比特幣可用於比特幣區塊鏈，以太幣則可用於以太坊區塊鏈。比特幣和黃金一樣並不代表任何資產，它們本身就是資產。我們先前討論過金錢的種類，按照同樣一套分析方式，比特幣屬於代表貨幣。原生代幣也有投機價值，有些人會想購入和持有原生代幣，如同投機者可購入及持有的其他資產。
▲原生代幣的例子
比較知名的內生代幣例子有：
• 比特幣區塊鏈的比特幣
• 以太坊的以太幣
• 未來幣交易平臺的未來幣（NXT）
• 瑞波網絡使用的瑞波幣（XRP）
內生代幣的例子還有許多，各有些許不同特色。從二○一八年開始，沒有發行人或支撐資產提供者的原生代幣，逐漸有了「加密貨幣」的稱呼。「代幣」一詞則是開始專指由特定計畫發行的代幣，這些代幣可以在日後贖回產品或服務。但是定義劃分很模糊。舉例來說，雖然大家都說以太幣是加密貨幣，但以太幣是以太坊基金會在眾籌銷售階段發行的代幣，而比特幣沒有發行人。柚子幣（EOS）在區塊鏈上線前發行，那些代幣可以轉換成真實區塊鏈使用的原生代幣。根據我的預料，相關術語還會繼續演變。
▲內生代幣的用途？
如前文討論，內生代幣是激勵礦工執行工作的誘因，但區塊鏈之間存在細微差異。我們已經詳細分析過比特幣和以太幣。瑞波幣和未來幣則是具有趣變化特色的另外兩種加密貨幣。瑞波網絡使用稱為「瑞波幣」的代幣，貨幣代碼依照國際標準化組織貨幣代碼準則定為XRP。瑞波網絡上的瑞波幣都是初始預挖礦就創造的錢幣，由關鍵參與者分配出去，每一筆交易都要包含小額瑞波幣作為交易手續費。瑞波幣與比特幣以及以太坊的不同之處，在於比特幣和以太坊的區塊建立者獲得比特幣或以太幣，瑞波幣的區塊建立者則是負責銷毀瑞波幣，所以瑞波幣的流通總數會日漸減少。隨著每一筆交易銷毀的瑞波幣，可確保交易消耗微小成本，防止交易浮濫（不耗成本的交易容易浮濫）。